是什么有效投资组合？
有效投资组合，是指以有效市场假说为基础，通过合理的资产选择和资产配置，构建起来的股票和债券等金融资产的证券化组合。
在有效市场假说中，市场是有效的，即价格总是处于有序运行之中；同时，任何单独的资产在一段时间内都是风险中立的（假设风险中性）。投资者进行最优投资时，只需要考虑单一资产的最优持有量和不同资产之间的相关性即可。 如果市场是有效率的并且投资者是风险中性的话，那么投资者的优化问题就归结为求解以下方程： 其中，P表示风险资产的价格向量，α表示无风险资产的数量，β表示各风险资产之间的相关系数矩阵，σ^2表示风险溢价。上述方程的解就是有效投资组合。
有效市场假说的前提之一是市场参与者能够充分且即时地获取所有相关信息。然而，现实情况并非如此。基于有效市场假说推出的有效投资组合，对于真实世界中的投资者是没有参考价值的。因为投资者不可能拥有全部的相关信息。一个简单的例子就可以说明这一点——投资者根本无法知道公司未来的现金流（这属于未知信息），因此不能根据贝叶斯法则计算出股价的概率分布，进而估计出风险溢价。这种情况下，讨论所谓的“最有效”投资组合是毫无意义的。事实上，由于投资者无法真正执行有效市场假说中的最优决策准则，他们往往会选择采用启发式算法来简化决策过程。这种简化可能会带来一定的损失。但无论如何，基于有效市场假说的最优投资组合对投资者来说没有什么实际意义。