什么是封闭运作基金？
“封闭”二字是重点，这俩字说明基金的运作与上市过程的不同之处。 首先说运作的不同。封闭式基金有固定的存续期，一般为10年、20年或更长。在封闭期内，基金的规模固定不变，基金只能发行一次。为了适应投资者结构及风险偏好的变化，以及应对可能的市场下滑，封闭式公募基金通常会采用“仓位灵活转换”的策略调整方式，通过投资经理的主动决策，改变基金资产组合的仓位分布。
由于无法通过增发的方式增加资金供给，对市场流动性需求更加紧迫，所以开放式和封闭式基金在交易机制上最大的不同在于流动性的不同，这是由基金不同的申购赎回机制决定的。通常来说，一个半开放式的混合型基金基本能够做到T+0的交易（除开通交易日）；而纯债券基金一般能做到T+1交易。当然，如果是特殊情况下，比如市场大幅下跌或者出现极端情况，为保证基金正常运营，基金公司可以基于保护投资者利益的目的采取应急措施，进行快速变现或者赎回操作，这也是为了保证基金的流动性。 再说上市的不同，这里主要指的是首次上市。
我国规定，基金募集金额达到设立规模的上限后应尽快申请上市。也就是说，如果投资者认购的基金份额全部到期未赎回，基金管理人可以不向投资者返还财产，而是将基金作为上市证券在银行之间流转，实现投资者的退出的。而且按照《中华人民共和国证券投资基金法》第二十三条的规定，基金资产净值超过50亿元，符合深交所上市条件的，可以向中国证监会申请上市。而新发的基金产品如果没能实现预期收益和流动性目标，则有可能面临清算，清盘后的基金也将进入银行间市场，以债权形式对外融资。