哪些行业风险较为集中？
截至9月2日，跌幅较大的板块为酿酒、环保、电子半导体、国产软体服务，涨幅较大的板块为银行、保险、化纤。通过行业板块涨跌幅排行看到，本周表现较好的板块主要为顺周期行业，如采掘、钢铁、化工、有色等，这些前期跌幅较大的板块本周反弹，主要受期货市场相关品种价格大幅上涨带动。而本周表现较为落后的是酿酒医药等消费类板块。
进入8月份以来，连续4周跌幅榜前列被医药生物板块包圆，而近期跌幅较大电子半导体、计算机等科技类板块亦持续表现萎靡。从7月份的“喝酒吃药”行情到8月份开始的无胆追高，风格转换快速且严格。
近期市场的风格转换之所以严格，背后原因是机构在降池以及风格切换。以8月份的估值修正为例，沪深300内部传统行业的平均估值修正幅度为23.9%，而所有行业平均估值修正幅度为37.2%，从绝对数值看并不高，但仍展现了市场的疯狂与恐惧。再如今年以来，食品饮料、医药生物板块的累积涨幅领先其他板块较多，机构逐渐将仓位调整到低位的科技类板块。经过连续4周医药生物板块的跌幅领前后，机构在低位的科技类板块抢吸订单的行为更为明显。
截至目前，涨幅前10的板块中，有7个板块所处行业为新能源或智能制造；而跌幅前10的板块中，有5个板块所处行业为传统行业。可见，资金的关注方向已经完全切换至基本面较好、有持续成长能力的行业，而对于高市盈率、短期持续上涨的板块则不断逃离。
今年以来机构持续抱团行业的最高点，其估值已经接近或者达到历史最高水平，在谨慎原则下，追高意愿不高。而进入8月份，政策面的引导以及市场的低成交量又使得机构不断在高位重仓股中进行调整。从数据上看到，8月开始机构重仓股的调整以中小市值的品种为主。
总的来看，无论市场如何走势，未来业绩向好并能持续成长的公司依然受到资金的青睐。估值过高及业绩存在显著变量的不在机构考虑范围之内，对于业绩确定性的资金安全要求使得机构不断去泡沫化。在未来1至2个月，机构调仓换股的过程仍将持续，重点将向基本面良好且有持续成长能力的标的方向倾斜。