平安大华基金减持原因？
作为从业多年的行业人员，我的观点可能不太被大众所喜爱和接受——我认为造成本次大跌的真正原因并非是什么宏观调控，也不是美联储加息预期等等。 造成本次市场大幅调整的真正原因为：部分主流机构投资者对于当前市场估值的严重分歧！
首先我们看看目前市场上主要的指数的PE（TTM）水平 上证50当前PE（TTM）为10.9倍、沪深300当前PE（TTM）为12.6倍、中证500当前PE（TTM）为22.8倍。
虽然受这次下跌影响，所有指数的PE（TTM）都有了较为明显的下降——但这并不能否认当前各大指数的估值依然处于高水平的事实。 以沪深300为例，其历史PE（TTM）最高值也不过24倍左右，现在虽然有所回升，但仍然处于历史上76％的水平。
虽然大家对于“估值”这个词的理解各不相同，但既然选择了股市这个投机场所，那么想必大家都认同一个简单的逻辑——那就是买入价格要低于价值。而现在来看，虽然A股整体市值已经有了较大幅度下降，但是大多数上市公司的股价却仍然远高于这一数值。
对于公募而言，由于其遵循“买入并持有”的交易策略，因此当面对这样一个高估值环境下的大涨大跌，其实他们是很无奈的。 在我看来如今市场的波动，更多体现的是基金之间、投资者之间对于后市看法的分野，而这种分野导致的直接后果就是基金间、投资人群间的净值走势分化——这其实就是风险溢价上升的信号。
而为了降低自身组合的风险，基金只好选择减仓应对。当然对于散户来说，你手中或许没有如此庞大的资金可供你去进行减仓操作来降低风险，那么你唯一能做的可能是止损或者换仓，而这无形中又加强了市场上的抛售力度，从而进一步加剧了风险的累积……
这就是我现在对于此次大跌的看法——并不是什么宏观调控，也不是加息预期的因素，真正应该关注的应该是风险定价的波动。至于后面到底会怎样，我想还是让市场去验证。