什么是阿尔法策略基金？
谢邀！ 首先，要理解这个策略是什么，需要先理解几个概念：主动管理、贝塔系数、主动风险、风险回报。 投资策略分为主动投资和被动投资两类，主动投资是指投资者通过积极的方法（比如选股或者择时）来获取收益；而被动投资则是指投资者通过持有市场指数的方式来获取收益。
对于主动投资策略来说有主动资产管理的概念，也就是说任何主动的投资策略都必须能够超越某个基准，这个超越的程度就是策略的主动管理能力（alpha）。用数学的表达式来表达这样一个概念： 其中Rp为策略的收益率，Rf是基准的收益率，βp是策略的贝塔系数。当策略的α>0的时候说明策略超额收益率大于基准，而且α值越大表明策略的超常业绩越明显。
不过，这里有一个问题必须明确：一个策略的主动管理能力到底有多少是可以通过历史数据来计算出来的？答案是并不能直接计算出来。因为影响策略收益率的因素有很多，除了策略本身的因素以外还有市场的因素和其他不可预测的非系统性风险因素。策略的主动管理能力只是一个统计上的概念，它只能在特定的样本空间和设定好的基准之下才能计算出来。
当然，如果一个策略经过长时间的运行确实能够超出基线并且其超常收益能够持续存在的话，我们可以认为这个策略是有潜在价值的。 但是，如果策略在某期间内表现出色并创造了高于基线的收益，我们也不能据此就说该策略有效。其原因仍然是上面的：这个期间的收益或许可以被解释为由于运气或其他难以预期因素造成的。只有当该策略在后期仍然坚持其积极的管理方式并且在大部分时间能实现超越基线的收益，我们才能认为该策略具有可持续的价值。
从另一个角度来看，所谓的“长期”其实也是非常灵活的。假定某策略在1年之内实现了6%的收益率，在另外一年时间内亏损了5%，那么在第3年的时候如果策略恢复元气重新上涨至15%，我们能否说该策略是有效的呢？这个问题取决于策略运作的时间长度以及各时期收益和风险的分布情况。
对一个策略的评价不能光看其历史的收益情况还要关注其风险和对冲的情况。而对于一种对冲的策略而言，其基础的测量标准应该是对冲后的收益和风险。