有哪些企业估值模型?

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目前常用的估值方法大概分为:相对估值法和绝对估值法。 所谓“相对”,就是拿被评估对象与同类其他对象的规模、经营情况或收益等指标进行比较,然后做出评估;而“绝对”则是通过估算被评估对象未来预期现金流(收入和支出),然后贴现到评估基准日来计算其价值。

1、相对估值法主要包括:

①.市盈率法(PE) ②.市净率法 (PB) ③.股息率法 ④.市值/销售收入法 ⑤.净利润/销售收入法⑥.资产净值法(Net Asset Value, NAV) ⑦.净资产收益率(ROE)评价 以上各种方法都是以较为通用的财务指标计算得出,具有可操作性和实用性,所以常被用于对上市公司的估值中。不过这种方法的缺陷也很明显,即难以反映一些潜在的、未知的甚至可能发生的风险。

2、绝对估值法包括:

①.现金流量折现法(DCF) ②.自由现金流折现法(FCFE) ③.股票估值模型(SVA) 如果说相对估值法像是一个大众评判赛,那么绝对估值方法就是精英博弈了。它需要更全面的数据和更为专业的知识,因此通常由投行、券商等机构完成,常用于对尚未上市的公司估值。

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企业估值模型是对投资对象的各类指标和数值进行细化分析从而确定投资对象价值的一种工具,目前普遍采用的估值模型包括:净资产估值模型、现金流折现估值模型、可比估值模型和期权定价模型等,常见的估值方法有以下几种:

一、市盈率法

如果投资对象所在行业比较成熟,盈利比较稳定,使用市盈率法能较为准确的估算目标企业股票价值。计算公式为:目标企业股票价值=对比企业平均市盈率×目标企业每股盈利

二、市场平均法

此方法仅适用于初创期企业,一般初创期企业盈利不多甚至亏损,其产品、服务、管理模式仍存在较大不确定性,估值基本依据是“目前市场上类似企业的平均市值是多少”。该方法一般用于风险投资的初创期企业。

三、现金流折现法

现金流量折现法是从未来无数期企业自由现金流量(FCFF)出发,以加权平均资本成本(WACC)为折现率,将企业未来所有自由现金流量均折现到评估基准日并求和,以此估算目标企业股票价值。其优点是考虑了风险因素,并且理论依据充分;缺点是适用性较差,其使用受限于“能预测出未来所有期间的自由现金流”,对于永续价值的确定有赖于增长率与折现率的估算,结果存在较大变数;适用成熟行业。

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